宏观经济观察 万一，特朗普来回的“中枢逻辑”错了？

大选前夜，“聪敏钱”纷繁运转all in“特朗普来回”。但麦格理分析师却暗示，当下，特朗普来回的“中枢逻辑”可能错了。

此前阛阓预期是，特朗普的计谋可能导致赤字扩大，这加重了东谈主们对好意思国债务可执续性担忧，从而驱动中长端好意思债利率上行。

近日，麦格理分析师却告诫称，特朗普若再次当选，其政府可能取舍紧缩的财政计谋，这可能导致“特朗普来回”逆转，并压低好意思债收益率。

麦格理分析师指出：

“如若特朗普政府日益心疼通过削减开销以减少赤字，且政府内‘财政鹰派’势力增强，那么收益率可能会进一步走低。这可能意味着，阛阓对‘特朗普来回’的预期将发生逆转。”

特朗普削减财政开销，“特朗普来回”或将逆转？

近日，有媒体报谈称，特朗普政府可能取舍激进的财政开销削减蓄意，以缩减好意思国1.83万亿好意思元的赤字。

周三，据《华尔街日报》报谈，与特朗普联系密切的John Paulson可能正在竞选好意思国财政部长一职，并蓄意实践“大界限”联邦开销削减蓄意。

马斯克本周也暗示，他不错激动减少至少2万亿好意思元的联邦开销预算，但莫得阐发具体操作。特朗普此前曾经表态，如若能当选好意思国总统，将让马斯克指令一个新的“政府成果委员会”，匡助削减联邦开销。

这种潜在的财政计谋改换与现时阛阓预期酿成显明对比。很多投资者一直在为特朗普第二任期内增多财政开销和晋升通胀率作念准备，从而推高了好意思债收益率。

但麦格理以为，面前这些预期可能被误导了，麦格理告诫称，鉴于这一潜在的计谋改换，“现时是技艺取舍策略，从掉期付款东谈主头寸中赢利，或对冲好意思债的空头风险。”

分析师暗示，在阛阓押注特朗普见效的隐含概率仍高达67%的情况下，这些“潜在的计谋改换可能会对阛阓产生紧要影响”。

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