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宏观经济观察 民生证券:赐与陕西煤业买入评级

发布日期:2025-03-16 10:32  点击次数:127

宏观经济观察 民生证券:赐与陕西煤业买入评级

民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对陕西煤业进行商量并发布了商量讲述《2024年功绩快报点评:2024年功绩肃肃,高股息突显投资价值》,赐与陕西煤业买入评级。

  陕西煤业(601225)  事件:2025年3月14日公司发布2024年度功绩快报,2024年度完结商业收入1841.45亿元,同比增长1.47%(退换后);完结包摄上市公司鼓吹的净利润221.96亿元,同比减少3.97%(退换后)。扣非后归母净利润210.94亿元,同比下落14.53%(退换后);基本每股收益2.29元,同比下落3.97%(退换后)。  股息率6.8%,高股息突显投资价值。笔据公司鼓吹申诉酌量,2022-2024年度现款分成比例不低于当年完结的可供分派利润的60%,以2024年归母净利润的60%测算,股息率6.8%(基于2025年3月14日收盘价)。  电力钞票并表,2024年功绩肃肃。据公告,公司2024年收购陕煤集团子公司陕煤电力集团有限公司股权,笔据企业司帐准则,本次收购组成了吞并限度下企业合并,2024年电力集团有限公司纳入公司报表边界。同期,信赖钞票公允价值变动同比减亏。电力钞票的并表使得公司功绩矫健性增强,在煤价同比下落的配景下公司功绩肃肃。2024年公司原煤产量1.70亿吨,同比增长4.13%;煤炭销量2.60亿吨,同比增长9.91%;2024年公司总发电量424.01亿千瓦时,同比下落0.37%;总售电量395.08亿千瓦时,同比下落0.37%。  电力在建样貌装机限制大,翌日盈利有望翻倍。陕煤电力集团在运燃煤机组总装机容量为8300MW,在建燃煤机组总装机容量为10000MW,沟通到公司在建燃煤机组职权装机容量是面前在运职权装机容量的1.2倍,翌日在建机组整个投运后电力集团的盈利有望完结翻倍。  24Q4归母净利润同、环比增长。笔据功绩预报测算,24Q4公司完结归母净利润62.53亿元,环比增长16.07%,同比增长23.59%(退换前);完结扣非后归母净利润47.46亿元,环比下落8.13%,同比下落16.5%(退换前)。24Q4公司完结煤炭产量4271.71万吨,环比增长3.27%,同比增长8.26%;完结自产煤销量4310.22万吨,环比增长6.13%,同比增长6.11%。  投资淡漠:公司资源资质行业跳跃,本钱上风彰着,现款奶牛属性强,永恒投资价值高,咱们展望2024-2026年公司归母净利为221.96/190.50/199.86亿元,对应EPS区分为2.29/1.96/2.06元,对应2025年3月14日收盘价的PE区分为9/10/10倍。看护“推选”评级。  风险教唆:煤价大幅下行;卑劣需求改善不足预期;本钱超预期高潮,电力在建样貌推崇不足预期。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计议,国海证券王璇商量员团队对该股商量较为潜入,近三年预测准确度均值为79.93%,其预测2024年度包摄净利润为盈利211.65亿,笔据现价换算的预测PE为9.27。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增握评级2家;畴前90天内机构想法均价为30.69。

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